纽约时报消息称,雅虎董事会考虑出售亚洲资产,包括阿里巴巴持股和雅虎日本持股,价格170亿美元。消息人士透露,雅虎准备将阿里巴巴股份售给阿里巴巴,将雅虎日本股份售给软银,这是一宗免税交易,价值170亿美元。雅虎董事会将在周四开会,讨论出售纲要,如果最终批准交易,雅虎极可能会拒绝银湖、德州太平洋集团的独立投资提议。
三位消息人士说,交易估值为雅虎股票每股14美元。根据目前的条款,阿里巴巴和软银会设立新的法人实体,它由现金和特定运营资产组成。雅虎可能会抛售大部分阿里巴巴持股,完全出售雅虎日本持股,将股份交给实体,从而有效出售这些持股。雅虎预期会保留15%的阿里巴巴持股,分享阿里巴巴的增长。
按照提议,雅虎整个阿里巴巴持股的估值为120亿美元,而雅虎日本持股估值为50亿美元。交易可能会独立进行,或者会与银湖、TPG收购少量股份同时进行。
雅虎董事会仍然可能会拒绝收购提议,或者推迟批准时间,不过,从形势来看似乎会与亚洲合作伙伴最终达成交易。如果董事会拒绝提议,阿里巴巴和软银会准备发起收购,联合PE合作伙伴全盘买下雅虎。
这宗交易正式的说法为“免税现金充实剥离(tax-free cash-rich split)”,根据美国国内收入署的规定,这种交易方式可以让雅虎及亚洲合作伙伴避开税收。
在昨天美股下午的交易中,雅虎股价走高,最高上涨5%。自从雅虎9月解雇前CEO巴茨以来,雅虎关于未来的争论就一直不断。在过去几周,雅虎董事会收到了许多追求者的提案。
上个月晚期,雅虎看起来会向PE出售少部分股份。由银湖、德州太平洋集团等组成的独立投资者集团,试图收购雅虎不超过20%的股份,银湖报价为每股16.6美元,而德州太平洋集团还要高1美元。两家PE的提案都涉及股份回购,也都和雅虎联合创始人杨致远、大卫·费罗(David Filo)结盟,这样一来便可以掌控公司。
尽管提议得到了董事会的支持,但遭到了股东的批评,股东们担心此类交易会稀释其持股,给新投资集团太多权力。对冲基金Third Point主管丹尼尔·勒布(Daniel S. Loeb),Capital Research和Management反对此提议。消息人士说,股东的反对使得董事会一些成员担忧,他们害怕股东反击,也害怕负面报道缠身。
过去三周,雅虎重新开始与阿里巴巴和软银会谈,它们曾在10月时提交首份议案。在协商中,双方同意提高对雅虎亚洲资产的估值,让雅虎继续持有阿里巴巴少量股份。
两位消息人士说,由阿里巴巴CFO蔡崇信等组成的高管团队已经飞抵纽约,负责谈判。虽然最终的协议签订还要几周时间,但在本周四,雅虎董事会将考虑协议条款是否可以接受。如果董事会同意,谈判将继续。
据一些消息人士说,雅虎董事会还没有回绝银湖、德州太平洋集团的提案,如果它接受了阿里巴巴和软银的议案,对PE的提案可能会采用独立方式进行。雅虎董事会一些成员相信,如果获得现金注入,企业可以更有好地任命新CEO,并对董事会重组。
尽管如此,两位消息人士警告说,最终结果是不确定的,因为在整个进程中,雅虎董事会在一些问题上出现分歧,比如雅虎的身份,它如何运营下去。